近十年鋼廠利潤分析

2014年初河北螺紋和熱卷價格在3500元/噸附近，到2015年年底來到最低1650元/噸和1700元/噸。2014-2015期間大部分時間里鋼廠利潤是正值，鋼廠在2015年下半年最困難的時候生產(chǎn)利潤在0值附近波動。

卷螺價格開啟上漲行情至2017年年底，河北螺紋和熱卷價格最高分別漲至4500元/噸和4200元/噸，之后高位有一定回落，但最低價也未跌破2014年年初水平。鋼廠利潤先經(jīng)歷快速擴張，2017年年底噸鋼生產(chǎn)利潤逼近2000元，之后又有回落，到2020年年底，鋼廠利潤跌至300-500元/噸。

2021年上半年，螺紋和熱卷價格來到最高點6500元/噸附近，之后震蕩回落，截至2022年年底螺紋和熱卷價格跌至4000元/噸。2021年噸鋼生產(chǎn)利潤波動區(qū)間在-500至1000元之間，2022年波動區(qū)間收窄至-100至100元之間。

截至2024年11月22日河北螺紋和熱卷價格分別為3230元/噸和3450元/噸。鋼廠大部分時間陷入虧損，利潤大多在-500至300元/噸之間。

近日，中金公司發(fā)布研報稱，國內(nèi)制造業(yè)有望維持較高景氣，基建實物工作量或?qū)⑦呺H改善，但貿(mào)易政策擾動下海外需求仍存在不確定性，且鋼廠在較高的經(jīng)營獲現(xiàn)壓力之下供給亦難見大幅收縮，內(nèi)需的結(jié)構(gòu)性改善難遏鋼價下行，中性假設(shè)下預期2025年螺紋鋼/熱卷/冷軋板價格中樞下行至3250/3375/4200元。隨著低成本的鐵礦石新建產(chǎn)能持續(xù)釋放、蒙煤進口量逐步提升，爐料價格有望步入下行通道，對鋼材生產(chǎn)利潤的侵蝕或?qū)�減輕，在黑色產(chǎn)業(yè)的“新均衡”之下鋼材生產(chǎn)利潤或?qū)⒂瓉頊睾托迯�，中性預期下測算2025年螺紋鋼/熱卷/冷軋板噸毛利中樞為111/65/370元。

綜上所述，在‌過去十年鋼廠利潤經(jīng)歷了顯著的波動，總體上呈現(xiàn)先升后降的趨勢；今年以來，面對經(jīng)濟下行壓力，我國加大逆周期調(diào)節(jié)力度，堅持支持性的貨幣政策，頻頻打出“組合拳”；明年鋼廠利潤有望溫和性修復望，不過2025年鋼廠扭虧需多方面因素共同作用，但需密切關(guān)注市場動態(tài)和政策變化。

                                                                           來源:今日鋼鐵