鋼材短期或有回調(diào)風險 鐵礦石再次承壓

【鐵礦(778, -7.00, -0.89%)石：預期偏強，鐵礦石價格繼續(xù)延續(xù)上漲】

1.核心邏輯：上周鐵礦石價格上漲主要是幾個原因所致：一是，政策刺激下，鋼材需求有向好預期。二是，鋼廠礦石庫存處于歷史極低位，市場存在鋼廠冬儲補庫以及明年復產(chǎn)的預期。三是，力拓公布明年產(chǎn)量指引，相比2022年無增量。目前的這些支撐因素依然存在，所以鐵礦石05合約大方向依然以上漲為主。但需要注意，經(jīng)過本輪礦價大漲之后，鋼廠已經(jīng)重回虧損，疊加鋼材需求弱現(xiàn)實的情況，可能會對礦價有階段性壓制。

2.操作建議：鐵礦石05合約等待逢低買入，但目前位置不建議追多。

3.風險因素：鋼材產(chǎn)量繼續(xù)明顯回升。

4.背景分析：

現(xiàn)貨價格：普氏62%鐵礦石指數(shù)107.3美元/噸，漲4.2美元/噸;青島港PB61.5%粉礦報780元/噸，漲18元/噸。

庫存情況：Mysteel統(tǒng)計全國45個港口進口鐵礦庫存為13277.81，環(huán)比降206.83;日均疏港量299.57增15.73。分量方面，澳礦6072.95降8.1，巴西礦4876.04增32.04;貿(mào)易礦8073.70增10.55，球團557.63增1.09，精粉1057.05增10.76，塊礦2089.84降57.15，粗粉9573.29降161.53;在港船舶數(shù)91條降10條。(單位：萬噸)。

下游情況：Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率75.61%，環(huán)比上周下降1.43%，同比去年增加5.81%;高爐煉鐵產(chǎn)能利用率82.62%，環(huán)比增加0.10%，同比增加7.82%;鋼廠盈利率23.81%，環(huán)比增加1.30%，同比下降43.72%;日均鐵水產(chǎn)量222.81萬噸，環(huán)比增加0.25萬噸，同比增加22.31萬噸。

【鋼材：市場成交量回落，鋼材期現(xiàn)貨市場高位震蕩】

1.核心邏輯：今日，國內(nèi)建筑鋼材市場小幅上漲，市場成交量小幅回落，全國建筑鋼材日均成交量14.41萬噸，環(huán)比回落0.85萬噸;熱卷(3913, -15.00, -0.38%)價格也小幅上漲。受到周末鋼坯價格上漲以及利多分為的影響，周一黑色系盤面整體表現(xiàn)強勢。基本面方面，部分地區(qū)疫情管控有所放松，需求有趕工預期，但現(xiàn)實需求整體依舊偏弱。加之疫情因素擾動，螺紋鋼(3802, -29.00, -0.76%)鋼廠和社會庫存同步回升。供應端，5大品種成材產(chǎn)量環(huán)比回升5.16萬噸，但螺紋鋼因電爐鋼產(chǎn)量下降環(huán)比繼續(xù)回落。另外，鐵礦石、焦炭(2777, -50.00, -1.77%)價格的上漲也增強了鋼材的成本支撐力度。盤面來看，目前05合約已經(jīng)升水01和現(xiàn)貨，短期市場矛盾或轉(zhuǎn)為盤面拉漲過快與現(xiàn)貨市場跟進緩慢之間的矛盾，價格短期或有回調(diào)風險。

2.操作建議：短期螺紋、熱卷以區(qū)間震蕩思路對待，需注意預期透支后的回落風險。

3.風險因素：需求恢復低于預期。

4.背景分析：

12月5日，上海、杭州、南京等28城市螺紋鋼價格上漲10-40元/噸;上海、杭州、南京等23城市4.75MM熱卷價格上漲30-100元/噸。

重要事項：2023年地方債“提前批”額度已下達，且比上年下達的時間更早。福建省財政廳日前披露，財政部已提前下達該省2023年新增政府債務限額1034億元。同時，多地表示正積極籌備2023年項目申請，以發(fā)揮專項債資金拉動投資的作用。